食品饮料行业春节跟踪报告：白酒春节需求平淡 大众品符合预期
我们跟踪春节行业动销情况，分板块看，白酒春节需求平淡，五粮液旺季停货务实挺价，汾酒动销是亮点。
春节需求平淡，五粮液旺季停货务实挺价，汾酒动销是亮点。春节前各地白酒动销环比有所改善，但同比去年仍较为平淡，普遍下滑在个位数到双位数。从场景上看，商务及礼赠需求，在去年同期偏弱的情况下，仍有所下滑，宴席市场尤其是婚喜宴表现是亮点，多地市场有增长，更注重性价比产品。五粮液在春节前选择停货，表明了公司将价格放在更重要的位置，各主要品牌价格节前有所回升。行业整体回款和发货进度低于去年同期，酒厂对开门红目标更为务实。从价格带上来看，高端受礼赠和商务影响有一定下滑，次高端受损最大，预计有20-30%下滑程度，大众价位性价比产品预计持平微增。分品牌动销来看，各地强势品牌延续集中趋势，五粮液仍为千元价位强动销品牌，汾酒在多市场表现亮眼。河南开瓶数据达到80%，新兴市场江苏、安徽也有不错表现。
投资建议：估值仍然以茅台为线，白酒板块推荐高端五粮液、泸州老窖，次高端和中档升级白酒。
风险提示：经济环境扰动，需求不及预期，成本上涨，竞争加剧。
